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2020年02月04日 環境資訊中心記者 陳文姿報導 環境資訊中心記者 陳文姿報導攸關18個縣市的土地規劃與願景的「縣市國土計畫」內政部審查即將登場，預計4月30日以前完成審查，並正式公告實施。這會是國土「適地規劃」的開端，還是最大規模的農地流失、土地開發計畫？縣市國土計畫涉及18個縣市的人文、地理、經濟、農業、自然保育及歷史發展背景，各地有不同的議題，加上解讀縣市國土計畫並不容易，民間團體能否有足夠的量能參與，並發揮公民監督的角色，成為縣市國土計畫的一大隱憂。 從全國角度看縣市國土計畫：從總量著手 缺在地觀察「縣市國土計畫」的脈絡是承襲「全國國土計畫」而來，各地除了要規劃各地的城市願景，也需要遵守全國總量的限制。例如，考量經濟發展與土地、水、電等限制，經濟部定出2036年前新增產業用地不超過3,311 公頃的總量。為確保糧食自給，農地總量目標則定在74至81萬公頃。不過，環團卻從各縣市國土計畫的草案中看到大開發的趨勢。地球公民基金會專員吳其融批，過往產業園區每年新增面積約100公頃，經濟部規劃的開發量則為每年新增200公頃。但是，縣市的國土計畫卻打算每年新增4000公頃，這落差實在太大。此外，地球公民基金會去年底檢視縣市國土計畫草案，發現縣市大量開發之餘，超過10萬公頃的農地將「被消失」。地球公民基金會從「全國國土計畫」階段就強力監督國土規畫，走到「縣市國土計畫」階段卻遇上不少限制。吳其融表示，縣市國土計畫應納入地方民眾對縣市的願景，很需要在地團體的參與。關心土地議題的環境組織規模偏小，無法兼顧18個縣市，加上有些活耀的地方環團並沒有關注國土計畫，導致很多縣市的國土計畫都缺乏民間團體的監督。台東縣國土計畫說明會就曾發生過「沒有任何民間團體」參與的窘境。吳其融表示，解讀縣市國土計畫是從整體性的土地規劃出發，過去土地爭議大多為個案，兩者有所差異。加上國土計畫不容易看懂、民間團體人力不足，這些都是公民參與的障礙。從地方觀點看縣市國土計畫：接地氣但量能不足縣市國土計畫緊密的與地方願景相扣環，從地方監督縣市國土計畫是否更落地？相較其他縣市，台中市公民團體對縣市國土計畫關注度跟參與度高。但中科污染搜查線秘書長徐宛鈴仍表示，台中幅員廣大，說明會開了20幾場，許多都是在地議題。沒有深入觀察，即便是台中人也未必了解。徐宛鈴指出，目前對台中國土計畫關注的重點放在違章農地工廠的輔導與清理計畫，與中科的擴建計畫二大項。中科並未提出未來產業新增規劃，台中市府卻想將260公頃的農地轉為中科使用，實在缺乏合理性。台中縣市國土計畫尚在地方審查階段。據內政部要求的國土計畫審查資訊公開原則，這些審查都應邀民間出席。但徐宛鈴表示，台中的國土審查至今未對外公開，他也不清楚民間所提出的意見是否被市府採納。台中市國土計畫座談會資料照片。來源：台中市政府 參考資料- 直轄市、縣（市）國土計畫專區 （內政部營建署）

大選才剛結束，不過新竹縣和苗栗縣各有一個鄉鎮，則是因為被指控涉及賄選，兩位鄉鎮長都被判當選無效。其中新竹縣竹東鎮長補選，將在本月廿二日舉行；南庄鄉長補選則在三月底之前辦理。而竹東鎮長選舉，因為正值武漢肺炎期間，以投票率七成來推估，至少有五萬六千多人擠進七十七個投開票所，不但防疫要上緊發條，萬一有選民臨時發燒是否能投票，也引起縣府相關單位的討論。（彭清仁報導）新竹縣竹東鎮長補選，即將在本月廿二日舉行，共有代夫出征的前竹東鎮長羅吉祥妻子張順朋、竹東鎮代會主席陳昌平、里長林子丞和縣議員郭遠彰等人參選。由於前竹東鎮長羅吉祥不但刑事一審被判有罪，民事部分也被判當選無效，而且當初檢警調單位，一週內傳喚上千人次，堪稱史上最大賄選案，因此竹東鎮長補選，新竹地檢署就出動八位檢察官，防止金錢暴力介入選舉，並由檢察官邱志平專案負責。有近九萬張選票的竹東鎮，以投票率七成來推估，至少有五萬六千人湧入七十七個投開票所，不但防疫要做的滴水不漏，萬一有人發燒是否能夠進入投開票所投票？還是要另設「發燒投票專區」？自主隔離的民眾是否能夠前往投票？或是原本正常投票時正好發燒，該不該讓民眾投票？由於從來沒有遇到類似狀況，縣長楊文科指示選委會請示中央如何辦理。另外，苗栗南庄鄉長邱梓增也被判當選無效，也是由妻子羅春蓮代夫出征，將與觀光協會理事長劉月梅和前鄉公所秘書徐沐蘭爭取鄉長寶座，投票時間則訂在三月底之前。

《性侵害犯罪防治法》讓被害人免出庭是否違憲，司法院大法官4日在憲法法庭召開說明會，台北律師公會指該規定侵害被告詰問權，法官協會代表反駁，不是每個人都是Lady Gaga，不該強迫被害人上法庭。大法官將擇期公布釋憲結果。本案導因一名15歲少女回家途中，遭到陌生男子擄走後性侵，案發後警方採集到DNA樣本，1年半後嫌犯因另犯他案，警方比對DNA逮獲被告，少女因身心受創未出庭，以警方訊問筆錄替代。憲法法庭 陳述看法被告遭判刑定讞後仍否認犯罪，主張沒有在法庭上詰問少女，《性侵害犯罪防治法》16條、17條的規定，剝奪他受公平審判的權利，聲請釋憲獲受理，大法官4日開說明會，邀集機關代表及專家到庭陳述意見。司法院刑事廳副廳長吳秋宏主張該規定沒有違憲，他舉例有名性侵被害人接受警方調查後自殺死亡，因案發後她立即告知2名友人性侵過程，法院後來用友人的證詞將被告定罪，歐洲人權法院判決，被告有罪認定沒有違反人權公約。身心受創 情何以堪司法院少家廳長謝靜慧用感性口吻說，她承審過許多性侵案，因法律規定須傳喚被害人到庭，但等到她在法庭上親眼看到身心受創的被害人後，就後悔為何要發出傳票。法官協會代表邱忠義說，不是每個人都是Lady Gaga，有勇氣可以侃侃而談被性侵的過往，有許多被害人因被性侵害受創嚴重，甚至看到法官的證人傳票嚇得逃家及試圖自殺，法律要保障被告，也應該對犯罪被害人有照料的義務。弱勢地位 應予保護衛福部代表更拿出數據表示，一年有8499件通報性侵案，3128件警方偵查、檢方起訴1724件、一審判決有罪1386件，不到16％的定罪率，凸顯性侵被害人的弱勢地位，法律應保護被害人，現行規定沒有違憲。除台北律師公會及台灣刑事辯護協會代表外，包括學者專家賴芳玉等人、司法院及法務部、衛福部及警政署等機關代表，幾乎一面倒支持現行的《性侵害犯罪防治法》規定，審判長許宗力最後諭知擇期公布結果。

記者劉彥池／綜合報導日本職棒春訓2月1日開跑，連續2年拿下太平洋聯盟全壘打王的西武重砲山川穗高似乎已經進入開季狀態，2日他在春訓打擊練習擊出外野深遠飛球，這球眼看就要打到全壘打牆，沒想到竟被在外野撿球的球僮美技接殺，這個跳接的守備讓現場負責轉播的主播都大喊「Nice Play」！山川穗高這球打擊出去聲音非常清脆，球飛快往外野飛去，鏡頭才剛Take拍外野的攝影機，球已經快飛到全壘打牆，這時候外野的球僮突然跳起來在全壘打牆前把球接進手套，這媲美職業選手等級的美技守備讓現場所有人都看傻了，但接到球的球僮卻很淡定，還被鏡頭拍到用右手臂捶全壘打牆的畫面，似乎在告訴大家剛剛接球後的碰撞不痛。負責轉播西武這次春訓的媒體也很夠意思，給了這個球僮一個特寫鏡頭，擊出深遠飛球的山川穗高應該沒有想到會被球僮搶走風采。將影片放上網路的《太平洋聯盟TV》還用發現外野新人當作影片的標題，還說這位球僮可以取代挑戰大聯盟的秋山翔吾守中外野，看來這位球僮會因為這次的美技守備意外爆紅。▲外野球僮美技接殺山川穗高擊出的外野深遠飛球。（影片來源：太平洋聯盟TV，若遭移除請見諒。）更多三立新聞網報導影／王柏融春訓練打狀況佳 左半邊飛球直擊全壘打牆影／山川穗高春訓豪邁揮棒 球轟出牆差點打中攝影機影／西武大聯盟級洋砲超怪力 春訓差點轟球出球場影／幫桑契斯找替補 洋基春訓捕手7搶2

大陸武漢肺炎疫情延燒，市場恐慌情緒蔓延，台股也在開紅盤當天大跌近700點，創下台股史上單日最大跌幅，券商公會今(2月4日)舉行春酒，券商公會理事長賀鳴珩說，他沒有悲觀的權利，疫情是短暫的，他建議投資人，「要退休就要買股票」，台股10年投報率近8%，表現優異。 券商公會今天舉行春酒，賀鳴珩說，現在投資人要繳房貸、保單，再扣除食衣住行育樂的生活開銷後，所剩不多，但為了退休老年生活，他特別去整理台股近年表現，去年台股就上漲了23.3%，含權息投報率達28.9%。賀鳴珩說，因為投資人現在買股比例低，讓人民無感，他建議投資人一定要買台股，「以目前的低利環境去哪找這麼好的投資報酬率產品，保險是防禦型產品，這樣大家才真的有機會退休。」面對武漢肺炎衝擊台股，賀鳴珩說，疫情影響有時間性，衝擊只是暫時性，不像金融海嘯對股市影響不可預期，而且當時債券利率處在高水位，BBB等級5年期債券利率都還有2%多，現在市場已大不相同。除了鼓勵投資人買股替退休做準備，賀鳴珩說，也將借鏡盧森堡交易所成功推廣理財商品掛牌的模式，盧森堡交易所中有73%是債券，15%是基金，股票只占1%，未來投資人也能像購買盧森堡交易所的各種理財產品，做理財配置。更多鏡週刊報導券商公會開6藥方救市 賀鳴珩：台股沒有看壞理由券商公會理事長換人 賀鳴珩將接任

【楊勝凱／綜合報導】澳洲網球公開賽今進入最後一戰，男單決賽由尋求第8度封王、世界第2喬克維奇(D.Jokovic)對上世界第5、首度晉澳網決賽的提姆(D.Thiem)，「澳洲之王」喬科維奇經過3小時又59分鐘的5盤大戰後逆轉以3比2打敗來勢洶洶的蒂姆，第8度在澳網舉起冠軍盃和職業生涯第17座大滿貫冠軍，喬帥在周一世界排名更將重返世界第1寶座。 世界第2喬科維奇堪稱是「澳網之王」，除了已經創下史上最多的7度冠軍之外，還擁有4強、決賽以來的15戰全勝的不敗紀錄；假如喬帥順利搶下今年澳網冠軍後累積17座大滿貫冠軍，將拉近與費德勒(R.Federer)20冠、納達爾(R.Nadal)19冠差距外，喬帥在澳網第8度封王，也將是繼納達爾法網12度冠軍和費德勒溫網第8度冠軍之外，第三位能在單一大滿貫賽8度封王的球員。 但喬帥對手世界第5奧地利球星蒂姆在前兩年法網已經二度打進決賽，只是最終都敗在「紅土之王」納達爾(R.Nadal)的拍下屈居亞軍，今年澳網首度闖進決賽；喬科維奇、蒂姆先前交手過10次，雖然喬帥擁有6勝4負優勢，但近5次交手，蒂姆還以4勝1負領先。 首盤一開始，喬帥展現霸氣，率先在第2局蒂姆的首個發球局就率先破發，只是蒂姆立刻在第7局回破，但喬科維奇在第10局盤末發球局第2個盤末點拿下，先以6比4拿下首盤取得領先。 但落後的蒂姆從第2盤開始反擊，先在第3局率先破發，雖然喬帥在第8局回破扳平，但第9局在喬帥受到發球警告下，讓蒂姆第二度成功破發，以6比4扳平；第3盤，蒂姆延續氣勢，連續在第1、3局破發，一開始就取得4比0領先，在喬帥沒辦法回破下，提姆在第8局經過第4個盤末點終於保發，以6比2反倒取得領先。 落後的喬科維奇在上完厕所後在第4盤急起直追，第3局保住1個破發點後，在第8局關鍵破發，讓他以6比3再度扳回平手；關鍵第5盤，成功扳回平手的喬帥逐漸回穩，率先在第3局破發並且在第4局逃掉2個被破發點下，讓喬帥取得3比1領先，最終順利保發後，成功以6比4拿下勝利第8度封王。

台北市 / 華視新聞 林仙怡 林志純 台北報導中國武漢肺炎持續延燒，中研院也提出警告，這種2019新型冠狀病毒有「變、廣、傳」的特性，突變率很高、散播比SARS還廣，再加上已經出現「無症狀人傳人」的病例，就算夏天溫度升高，讓疫情趨緩，但冬天可能又再次出現，甚至像流感一樣，每年都會爆發一次。戴上口罩防範病毒入侵，但武漢肺炎確診案例持續增加，中研院發現這種新型冠狀病毒，已經出現「變廣傳的特性」，中央流行疫情指揮中心發現，和SARS的特性有些不同，中央流行疫情指揮中心監測應變官 莊人祥:「SARS(致死率是10%左右，所以目前看起來是比它低一點。」雖然新型冠狀病毒的致死率，比SARS來得低，但是傳染力卻更強，傳染病防治醫療網指揮官 張上淳:「傳染力看起來也可能會，比SARS我們估算來說，比SARS傳染力還來的更厲害，(症狀)類似SARS，可是在很多地方的表現上面確實是不太一樣。」中研院前院長翁啟惠，進一步指出，2019新型冠狀病毒，和SARS的基因序列相似度，超過70%，雖然致死率較低，但傳染速度更快，恐怕會演化成像流感一樣的常態傳染病，甚至每年都會爆發一次，中研院研究員謝世良，歸納出新型冠狀病毒的三大特性，屬於RNA病毒突變率高，散播會比SARS來得廣，加上有「無症狀人傳人」的病例，就算確診患者痊癒，病毒也有可能潛藏在體內，遇到夏天因為溫度升高疫情趨緩，但到了冬天可能又再次出現，難纏的病毒特性，更增加防疫工作的困難性。原始連結更多華視新聞報導 首批247人返國 3人送負壓隔離病房 快訊》疫情蔓延！傳香港出現首武漢肺炎死亡病例

關島議會副議長Telena Nelson於1月30日提議，暫停來自日本、南韓、台灣等已有新型冠狀病毒病例的國家飛航關島。為提供決策者及關島民眾適當資訊，我們公共衛生研究室由我署名，1月31日發表文章於《Guam Daily Post》，今願與貴報讀者分享其內容如下：當世界上不同國家紛紛確認境外移入和本土感染病例的時候，其實為公衛專家提供了絕佳機會，可以對病毒進一步多作了解，也有助於預判疫情發展。目前，所有中國境外感染者的症狀都非常輕微，病人僅承受類似流感一般的病症，這代表新型冠狀病毒容易人傳人，但它並不是在任何地方都造成重症和導致死亡。德國最近確認的四名本土感染病人（至2月1日已增至7例）給全世界一個最好的參考案例。巴伐利亞衛生官員1月28日發布，當地首例是被一週前從上海到德國參加培訓的中國同事傳染，接著同公司另外三人也被確診，但四人的病症都很輕微。最危險的地方是中國的武漢市，正因如此，日本政府才會派出包機，把在武漢工作和居住的日本人接回。由於農曆春節的返鄉、探親、旅遊等交通往來，中國許多其他地方也受到影響，因此帛琉政府才會暫停中國的班機，但帛琉沒有阻隔其他國家。中國的疫情之所以較世界上其他國家嚴重許多，可能是因為某些個人衛生習慣因素，加上疫病爆發初期未能即時適切反應，以及許多鄉村地區醫療資源不足所致。然而，中國政府已經大動作祭出封城、暫停出國旅遊等措施，所以我們相信，疫情很有可能在一到兩週之內出現緩和趨勢。上述文章刊出當天，美國衛生部長Alex Azar在白宮記者會宣布「防堵中國」式的入境禁令時，美國國家過敏及感染症研究院院長Anthony Fauci便引用德國的本土感染病例，對病毒特性做出說明；德國LMU大學醫院撰寫的病例報告文章，也已經在《新英格蘭醫學期刋》刋出。可見德國本土感染病例極具參考價值，其「感染後病症非常輕微」的事實，非常值得大家注意和深思。此外，美國之所以此時祭出嚴格的入境規定，是因為美國的公衛和疫病專家已經發現，中國以外國家所面對的新一波防疫挑戰，來自農曆新年假期之後，大批返回僑居地的中國海外移民，以及海外求學中國學生的「返校潮」、海外工作中國人的「返崗潮」。因此，台灣針對「陸生」和來自中國的入境加強管制和隔離，是正確且必要的決策。上述「返崗潮」的海外工作中國人裡面，許多人的工作地點是跟中國有著密切往來的「開發中」或「未開發」國家；他們的「返崗」，很可能給目前尚未傳出病例的非洲、中南美、太平洋島國帶來衝擊。這些國家的公衛和防疫體系將會需要WHO (世界衛生組織) 的協助，而WHO自疫情爆發至今顯得進退失據，多次遭到歐美主流媒體批評，日後能否確實協助上述國家，相信將是舉世矚目焦點之一。※作者為美國HSVG公益行動公共衛生研究室計畫總主持人更多上報內容：【影片】實價登錄涉及隱私？ 遭譏傷害利益才是真【影片】實價登錄陷阱多？ 玩弄房價日新月異！

作者為淡江大學一帶一路研究中心副執行長 自春節伊始武漢肺炎隨著春運人潮開始向外擴散，由於在尚未釐清病毒起源與研製疫苗的情勢下，北京中央不得不下令武漢封城，希冀透過限縮人流遏止疫情持續擴大，平心而論，這是最平實無華卻有效的政策。雖然武漢肺炎的疑似病例早在春節前就已沸沸揚揚，但北京中央直至大年初一才正式成立中央應對疫情管理小組，隔日才確認由總理李克強擔任組長，可以理解這是不想要在此前中美貿易暫告一段落的樂觀氣氛上澆上冷水。但隨著病毒快速地擴散，迫使北京以雷霆萬鈞的封城手段進行止血，固然引發不少民怨與恐慌，卻也迅速讓民眾知曉即將應對的危機，可見領導人的態度是影響公眾感受與政策成敗的關鍵。 相較於大陸亡羊補牢的管治策略，香港與澳門兩個特區在此次的防疫表現上也有兩極化的表現，顯見特區領導人及其團隊政治智慧的巨大差異。自2003年SARS後，香港政府與社會在公衛體系與政策上耗費不少資源與心力，按理來說實應有足夠的醫療能力與透明的標準操作程序來應對不同階段的疫情，就目前的表現來說依然荒腔走板，不僅政策優柔寡斷也欠缺資源協調能力，更毫無安撫民心的溝通能力，致使香港民眾在口罩難求的情況下激發更大恐慌與不理性行為。 相較於香港政府的不知所謂，澳門特首賀一誠此次在防疫的表現可圈可點，更展現其高度的政治智慧與手腕。首先在封鎖邊關限制人流一例上，港澳政府都不願在此時激發與大陸社會間的對立氛圍，雖要防疫卻也必須顧慮大陸中央與民眾感受。相較於香港最後在龐大壓力下採取部分封關，卻可能仍難阻斷疫情散播及穩定社會民心。澳門另闢蹊徑，雖未宣布封關，卻要求過關的大陸民眾出示由合法醫療單位開立的無感染診斷證明書，凡未能出示或檢覈未通過者都不能入境，巧妙地達到封關的效果。其次在引領社會對抗疫情的作為上，賀一誠展現個人果斷的決策力，包括第一時間要求所有入境人士填寫健康申報表；宣布所有澳門民眾可以憑身分證到指定商店購買口罩，並滿足每人每日的最低需求；宣布全部學校無限期停課，直至復課前一周再進行通知與安排；主動安排所有湖北籍旅客至遠離民居的酒店進行隔離觀察，並由政府派人管理。最後在資訊透明上，立即在政府網頁上成立抗疫專頁公開所有訊息，民眾可以知道澳門疫情管理最新動態、該到何處購買抗疫物資，社會完全在有系統、有節奏的狀態下共同抗疫，還有餘力整合資源提供大陸靠抗疫，讓人不得不給予掌聲。 香港特首林鄭月娥在反送中一事後慵懶怠惰、消極被動，在疫情擴散之初不願取消在瑞士會議返港抗疫錯失黃金時間；而後又瞻前顧後、後知後覺，防疫政策落後於大陸與澳門，更讓民怨沸騰。新任中聯辦主任駱惠寧初來乍到，想來也難扮演陸港兩地協調角色，無法為香港抗疫提供實質幫助。近年大陸很常以「塔西佗陷阱」評論政府施政，提醒領導人在公權力失去公信力時，無論發表什麼言論、無論做什麼事，社會都會給以負面評價。這次香港政府的防疫表現更失民心，不僅讓各界看到港府管治能力的崩壞已難以想像，若不撤換更迭，九月的立法會選舉將迎來更大的管治衝擊。＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿【Yahoo論壇】係網友、專家的意見交流平台，文章僅反映作者意見，不代表Yahoo奇摩立場 >>> 投稿去

PIMCO（品浩）認為，充分掌握總經趨勢，乃是預先辨識各種契機與風險的關鍵。每年 PIMCO 在美國加州總部舉行四次重量級論壇，包括三次大型「週期展望論壇」針對未來 6 到 12 個月全球市場和經濟趨勢進行辨證，加上一年一度的「長期展望論壇」前瞻未來３到５年的大趨勢。與會人士有全球政經意見領袖及近八百位投資專才，每次論壇的結果，都受到全球投資人的高度重視。去年，全球經濟「同步走緩」，進入了「疲弱的空窗期」；中美貿易摩擦不斷與英國脫歐的不確定性，使投資市場搖擺動盪，令投資人膽戰心驚。2020 年市場是否會持續焦慮？又或者，貨幣政策鬆綁是否能帶來顯著的經濟成效？從最新 PIMCO 週期展望（Cyclical Outlook）論壇中，我們歸納出 2020 年投資人最該留意的 7 大總經主題：1. 經濟衰退風險降低，有望延後到來過去幾個月，隨著全球同步鬆綁貨幣政策、中美貿易戰暫時休兵以及英國「有秩序」脫歐的機率攀升等因素，經濟衰退的風險相較 2019 年已有所改善。美國經濟在未來十二個月衰退的機率已下降；中國、歐洲與日本等主要經濟體將在今年祭出支撐性財政政策，也成為了支持今年全球經濟加速成長的關鍵。PIMCO 對全球經濟的基本預測是，在 2020 年，全球經濟將從目前「疲弱的空窗期」轉為溫和的經濟復甦。對此，PIMCO 將偏好較高評等的資產，一旦未來總經環境不如預期，一般公司債的表現將欠佳，投資組合的流動性與分散多元的收益來源將會是焦點。2. 經濟衰退引發的衝擊將可能加劇雖然去年為因應經濟衰退風險攀升，各大央行相繼鬆綁貨幣政策，延長全球景氣擴張週期，但反面來說，這些暫時性舒緩，都將壓縮未來的政策調度空間。一旦經濟再走下坡，或是主要風險性資產表現下挫，央行抵禦經濟衰退的能力也將受限。若經濟衰退的威脅再次到來， PIMCO 認同財政政策將扮演更積極的角色，然而就實務面而言，各國政府與國會可能無法及早發現經濟衰退的危機。就算可以，緩慢的政治決策流程，也讓財政刺激措施很難及時發揮阻擋效用。3. 企業信用循環可能出現裂痕2017 年至 2018 年間，由於美國中小型企業無法從銀行取得融資，導致非銀行機構承做企業貸款金額顯著增加、企業信用債脈衝指數急遽攀升。然而，隨著 GDP 成長率在 2019 年自 3％降緩至 2％，私部門信用融資活動暫停，銀行亦緊縮商業與工業貸款的放款標準。倘若 2020 年經濟成長進一步趨緩，未如 PIMCO 所預測之基本情境般地改善，屆時風險高的信用資產將會面臨挑戰。儘管我們的基本預測認為 2020 年美國經濟將成長將好轉，但針對體質脆弱的發債企業，我們在 PIMCO 仍呼籲投資人密切關注並採取防禦性布局。4. 美國房市將表現不俗PIMCO 預期今年或往後，房市將是美國經濟裡較強勁的部分。在當年金融危機爆發前供給過度的餘屋已消化完畢、美國空屋率與房屋庫存量已創下 2000 年以來最低水準，全美房市開始進入供需吃緊的狀態。同時，家戶形成再度加速成長，因此未來美國房市得擴大投資，才能增加房屋庫存量。PIMCO 分析未來兩年，美國房價的累積漲幅將落在 6％左右。有鑑於此，相較於其他信用資產，PIMCO 認為美國機構與非機購房貸抵押債券評價較具吸引力。 5. 全球經濟成長將領先，美國落後2018 年至 2019 年期間，全球經濟比美國早一步趨緩，且幅度超越美國；展望 2020 年，PIMCO 預期全球經濟也將比美國早一步觸底反彈。實際上，去年底諸項經濟指標已開始浮現經濟成長反彈的跡象，尤其是新興市場。另一方面，我們發現 PIMCO 的經濟領先指標顯示，美國 GDP 成長率可能會在今年上半年進一步趨緩至 1％左右，接著在下半年再度加速成長。其他可能影響美國 GDP 成長率的因素還包括：美國航太業是否會減產、美國政治不確定性可能在選前攀升等，因此 2020 上半年美國經濟成長動能，預計至少會落後全球一段時間。6. 比起通縮，各國央行更樂見通膨根據 PIMCO 基本預測，未來 6 到 12 個月，已開發經濟體將處於溫和的通膨環境，中期而言，通膨上升的風險高過下降的機率，特別是目前的市場幾乎沒有反映通膨壓力。此外，多年來通膨一再低於目標，因此對各主要央行來說，相對於「已知的風險」- 通膨，他們更不願見到「未知的威脅」，也就是通縮。換言之，未來這兩大央行對於通膨超標的容忍空間將高於以往。在 PIMCO，我們預期聯準會將以通膨平均值作為通膨目標，而歐元區則會以 2％作為通膨目標，並給予相對的上下彈性空間，而未來 6 到 12 個月內歐洲央行讓負利率政策退場的機率微乎其微。7.「因應亂序」為必要能力儘管在 PIMCO 基本預測中，全球經濟預料將溫和加速成長，但是地緣政治與各國政治事件，仍可能不時引發劇烈波動。舉例來說，中美雙方儘管已協商第一階段貿易協定，但今年仍隨時可能再次爆發衝突；11 月的美國總統選舉亦是各方焦點、而許多新興國家爆發反政府的示威抗議，也可能進一步向外蔓延。因此，投資人必須習慣「因應亂序」，並以此作為建構投資組合之依據。儘管我們對於 2020 年懷抱正向的經濟展望，但是我們也知道央行的政策舉措已壓縮風險溢酬，導致因應亂序的能力受限。此外，除了出乎意料的總經局勢、央行彈盡糧絕、以及波動性攀升等潛在威脅，各種政治與地緣政治風險同樣不容小覷。故此，PIMCO 建議，除了聚焦流動性的管理、小心的調整投資部位、及審慎看待公司債市場以外，我們將略微減少對於總經投資題材的布局比重，並且掌握良好的流動性，以期在市場承受壓力之際伺機入市。延伸閱讀：PIMCO 週期展望完整版本篇 2 位作者為：費約信（Joachim Fels）先生，是 PIMCO 全球經濟顧問，駐於 PIMCO 新港灘辦公室，擁有 32 年總體經濟研究經驗。他現任 PIMCO 投資委員會成員，並負責共同領導 PIMCO 季度週期性展望論壇與年度長期展望論壇。 波以斯（Andrew Balls）先生，是 PIMCO 全球固定收益投資長，駐於 PIMCO 倫敦辦公室，具備 21 年的投資與經濟／金融市場經驗，負責監督歐洲、亞太、新興市場以及全球專業投資團隊，此外他也負責管理一系列全球投資組合產品，並身兼投資委員會成員。